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　　来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：BU2609继续消化美伊达成协议谈判下的地缘风险回落 ，盘中延续低位震荡
，收盘3876；环比跌幅2%。 

　　【2】现货报价：6月22日，重交沥青山东地区市场价4450元/吨 ，环比上个交易日上涨0.45%；华东地区市场价4980元/吨
，环比持平；华南地区市场价4760元/吨，环比跌幅1.04%；华北地区市场价4450元/吨 ，环比持平；西南地区市场价4840元/吨，环比持平；西北地区市场价4570元/吨
，环比上涨0.22%；东北地区市场价4750元/吨，环比持平 。

　　【3】基本面：截止6月19日当周 ，供应端国内沥青产量23.5万吨
，环比上涨15%；需求端，国内大样本企业出货量17.83万吨 ，环比回落5%
。库存端
，厂库+社库录得98.3万吨，环比回落3%。上周库存去库加速 ，社库+产库库存跌破100万吨 。个别炼厂计划复产沥青
，北方需求缓慢恢复，南方降雨影响需求减弱 ，整体需求平淡
。由于南方降雨削弱需求
，短期需求油减弱预期。随着海峡解封后，当下利润修复回升可以拉开工 ，供应端有回升预期；供需双弱紧平衡看待 。

　　【4】地缘成本因素：沥青继续释放地缘回落情绪，跟随跌破4000关口。布伦特原油低位震荡在80美元/桶附近
。美伊谈判在即
，海峡有恢复通行预期强烈，原料紧张问题有所缓解 ，价格跟随地缘回吐下降
，BU-Brent裂解上行空间有限，多头裂解可逐步离场。

　　【5】展望及策略：市场进入交易预期到交易现实阶段 。笔者认为 ，09合约已经跌出了足够的性价比
，一旦协议出现边际不畅，那么也将带动09出现反弹
。对于采购套保而言 ，当下位置可择机采购买点；对于机构而言
，BU-Brent裂解上行空间有限，多头裂解可逐步离场。另外 ，可继续关注逢低买扩9-12价差 。

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责任编辑：赵思远